KKM Dönemi Kapandı: Merkez Bankası Riskleri Minimuma İndiriyor

Türkiye Merkez Bankası'ndan KKM Çıkış Süreci Analizi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) blog sayfasında yayımlanan "KKM Hesaplarından Çıkış" başlıklı analizde, Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamasının kademeli olarak sonlandırılmasıyla birlikte merkez bankası bilançosundaki risklerin azaldığı ifade edildi.
Analizi, TCMB Hazine ve Kurumsal Operasyonlar Genel Müdürlüğü Uzman Yardımcısı Korhan Çalışkan, Bankacılık ve Finansal Kuruluşlar Genel Müdürlüğü'nden Araştırmacı Muhammed Akif Dokumacı, Uzman Yardımcısı Oğuzhan Evli ve Kıdemli Uzman Didem Güneş hazırladı ve Merkezin Güncesi blogunda yayımlandı.
Yapılan değerlendirmelerde, TCMB'nin gerçek kişiler için KKM hesaplarına yönelik yenileme ve açılış işlemlerini sonlandırarak 2025 yılı içinde KKM uygulamasını sonlandırma hedefine ulaştığı belirtildi.
İki yıllık süreçte KKM bakiyesinin kademeli olarak azaldığına vurgu yapılan analizde, "KKM’den çıkış sürecinde yenileme ve Türk lirasına geçiş hedefleri, Türk lirası pay hedefleri, zorunlu karşılık (ZK) oranları, ZK hesaplarına ödenen faizin tutarı ve KKM hesapları için uygulanan asgari faiz oranları, TCMB’nin makroihtiyati araç setini oluşturdu." ifadesine yer verildi.
2023 yılı ortasında 140 milyar ABD dolarını aşan KKM bakiyesinin, atılan adımlarla 21 Ağustos 2025 itibarıyla 11 milyar dolara düştüğü, "Bu süreçte bankaların KKM yerine Türk lirası fonlama seçimini benimsemeleri için maliyet dinamikleri gözetilerek makroihtiyati düzenlemelerin yeniden yapılandırıldığı" belirtildi.
Analizde, KKM ve Türk lirası mevduat için belirlenen ZK oranları arasındaki farkın ve tesis edilen ZK'ler için ödenen faiz tutarının, bankaların fonlama stratejilerini belirleyen başlıca unsurlar olduğu ifade edildi.
Dahası, KKM hesaplarına uygulanan asgari faiz oranlarının kademeli olarak aşağı yönde revize edildiği ve KKM hesaplarına ait stopaj avantajının son bulduğu vurgulandı.
Sıkı para politikasının yanı sıra atılan bu adımlarla Türk lirası mevduatın çekiciliği sürdürülmüştür. Analizde, şu değerlendirmelere de yer verildi:
"KKM hesaplarından çıkış hızlandı ve bu hesaplardan dövize yönelim kısıtlı kaldı. 19 Ağustos 2025 itibarıyla KKM payı yüzde 1,8'e düşerken, TL mevduat payı yüzde 60'ın üzerine yükseldi.
Gelecek dönemde vadesi gelecek KKM hesaplarının önceki dönem bakiye azalışlarına yakın olması, ürünün sonlandırılması için uygun koşulların oluştuğunu göstermektedir. Ayrıca, enflasyonda gözlemlenen düşüş ve Türk lirası mevduatın cazibesi, KKM’den çıkışı desteklemiştir. KKM’nin sonlandırılması ile olgunlaşan bu süreç, para politikasının bankalar üzerindeki Türk lirası fonlama maliyetine yansımasını güçlendirmiştir ve merkez bankası bilançosundaki riskleri azaltmıştır." açıklamaları yapıldı.