Goldman'ın Analizi: Paranın Geleceği Hangi Yatırımları Öne Çıkartıyor?

Goldman Sachs: Yatırımcılar İçin Cazip Fırsatlar Söz Konusu

Goldman Sachs Asset Management, gümrük tarifeleri ve Federal Rezerv'in (Fed) para politikası üzerindeki belirsizlikler ışığında, yatırımcıların gelir elde etmek için cazip fırsatlar bulabileceğini belirtti.
Fed, son toplantısında faiz oranlarını sabit tutmayı uygun gördü. Ancak bu yıl içinde iki faiz indirimi öngörmeye devam ediyor. Öte yandan, gelecekte daha yüksek enflasyon ve düşük ekonomik büyüme beklentileri mevcut. Piyasa, gümrük tarifeleriyle ilgili bir çözüm bekliyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret anlaşmaları için belirlediği son tarih hızla yaklaşırken, karşılıklı tarifelerdeki duraklama Temmuz ayında sona erecek.
Goldman Sachs'ın bu hafta gerçekleştirdiği yıl ortası görünüm etkinliğinde konuşan sabit getirili makro stratejiler başkanı Simon Dangoor, "Önümüzdeki birkaç ay boyunca elde edilecek veriler, tarife şokunun sistem üzerindeki etkilerini netleştirmek açısından kritik öneme sahip. Tarife politikalarının geleceğe yönelik belirsizlikleri artıyor. Verilerin ortaya çıktığı bu süreç, Fed’in karar alma sürecini anlamamız için çok önemli olacak." şeklinde açıklamada bulundu.
Dangoor, Merkez Bankası'nın gelecek ay düzenlenecek toplantısında faiz indirimlerine devam etmesini beklediğini, ancak işgücü piyasasında zayıflık yaşanırsa bu yıl içinde daha fazla faiz indirimi yapılabileceğini kaydetti.
Dangoor, kredi spreadlerinin dar olduğunu belirterek, gelire odaklanmayı tercih ettiklerini ifade etti. "Kredi spreadleri oldukça yüksek değerlere geri döndü; ancak bunun kurumsal sektördeki güçlü temeller tarafından desteklendiğini düşünüyoruz. Şirketlerde disiplinli davranışlar gözlemlemeye devam ediyoruz, bu da portföylerimiz için cazip fırsatlar yaratıyor." dedi.
MENKUL KIYMET ÜRÜNLERİNDEN GELİR BEKLENTİSİ
Dangoor, menkul kıymetleştirilmiş ürünlerin riskine oranla yüksek gelir sağladığını belirtti. Özellikle, teminatlandırılmış kredi yükümlülükleri arasında en kaliteli AAA dereceli varlıkları tercih ettiklerini dile getirdi. Janus Henderson AAA CLO ETF (JAAA), şu anki durumunda 30 günlük Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu getirisi yüzde 5,35 olarak kaydedildi.

Dangoor, CLO'lara yönelik akışların güçlü kalmaya devam ettiğini belirtirken, "Temel banka kredilerinin ihracı oldukça yumuşak. Dayanak varlık arzındaki azlık ve yüksek talebin birleşimi, CLO'ların iyi performans göstermesini sağlıyor. Yeni ihraç edilen CLO'ları seviyoruz çünkü burada uzun bir yeniden yatırım dönemi ve güncel ortama uygun yeni kredilerle bir portföy oluşturma fırsatı sunuluyor." dedi.
Ek olarak, Dangoor, ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde belirli fırsatlar gördüğünü ifade etti. Kredilerin sıkıştırılması açısından bir miktar değer ve alan olduğunu vurguladı. Özellikle, yüksek kaliteli tek varlık, tek borçlu CMBS'ye yönelik ilgisini de dile getirdi. Dangoor, "Eğer bu tür yatırımlara yönelmeyi düşünüyorsanız, tüm senaryolar için ve özellikle de bu tek varlıklı, tek borçlu anlaşmaların yeni faiz oranı ortamına göre yeniden finanse edilmesi durumlarında iyileşme sağlanabilir. Bu yapılar oldukça sağlam ve cazip değer sunduğunu düşünüyoruz." şeklinde konuştu.