Fitch’ten Enerjide Beklenmedik Fiyat Tahminleri

Fitch Ratings, Doğal Gaz Fiyat Tahminlerini Aşağı Yönlü Revize Etti

Fitch Ratings, 2025 yılı için Henry Hub doğal gaz fiyat tahminlerini, yılın başından bu yana görülen düşük fiyat seviyeleri ve artan stoklar doğrultusunda aşağı yönlü revize etti. Kuruluş, Brent ve WTI petrol ile Avrupa doğal gazı fiyat varsayımlarında ise herhangi bir değişiklik yapmadığını ifade etti.
Fitch'in yaptığı açıklamada, yavaşlayan ekonomik büyüme ve enerji dönüşümünün etkileriyle küresel petrol talebinin 2025 ve 2026 yıllarında 700.000-800.000 varil/gün artmasının beklendiği belirtildi. OPEC+’nın yedek üretim kapasitesi ise 4,6 milyon varil/gün (MMbpd) seviyesinde yüksek kalmaya devam ediyor.
Brent petrolü için 2025 yılına yönelik tahmin 70,0 dolar/varil, 2026 yılı için 65,0 dolar/varil, 2027 yılı için 65,0 dolar/varil ve 2028 yılı için 60,0 dolar/varil olarak kaydedildi. WTI tahminleri de bu yıl 65,0 dolar/varil, 2026 ve 2027 için 60,0 dolar/varil ve 2028 için 57,0 dolar/varil seviyelerinde değişiklik göstermedi.
Doğal gaz için bu yılki tahmin 3,60 dolar/mcf’den 3,40 dolara düşürülürken, ilerleyen yıllar için tahminler sabit tutuldu.
Fitch'in raporunda, "Eylül ayında OPEC+'ın üretimi 547.000 varil/gün artırarak, Kasım 2023'ten bu yana yürürlükte olan 2,2 MMbpd’lik gönüllü kesintilerin geri çekilmesini tamamlaması planlanıyor. OPEC+'ın pazar payına odaklanmasının bir parçası olarak, Eylül toplantısında üretim kotasını Ekim ayında ek 137.000 varil/gün artırmayı ve böylelikle Nisan 2023'ten bu yana devam eden 1,65 MMbpd’lik gönüllü kesintilerin geri çekilmesine başlamayı kabul etti." denildi.
Raporda ayrıca şu ifadelere yer verildi:
"Uluslararası Enerji Ajansı, OPEC+'ın gönüllü kesintileri geri çekme kararının yanı sıra Brezilya, Kanada ve ABD'deki üretim artışları dolayısıyla küresel arz büyümesinin 2025 yılında 2,5 MMbpd, 2026 yılında ise 1,9 MMbpd olacağını öngörüyor. Piyasada beklenen üretim artışının 2025 ve 2026 yıllarında tüketim artışını 1 MMbpd'den fazla aşması nedeniyle arz fazlalığı devam etmektedir. Rus ve İran petrolüne yönelik ek yaptırımlar ve gümrük vergileri, petrol fiyatlarına riske dayalı bir prim eklemiş olsa da, Rus hacimleri aşırı arz baskısı altındaki piyasaya satılmaya devam ettiği için önemli ölçüde sıkılaştırma yaratması beklenmiyor. Avrupa Birliği, Rusya’ya karşı petrol fiyat tavanını 60 dolardan 47,6 dolara düşürmek ve Rus petrolünden elde edilen rafine petrol ürünlerinin ithalatını kısıtlamak da dahil olmak üzere yeni bir yaptırım paketi kabul etti. ABD, Rus petrolü alımları nedeniyle Hindistan'dan yapılan ithalata ek %25 gümrük vergisi uyguladı ve İran petrolünün taşınmasıyla ilgili belirli nakliye şirketleri ve gemi ağlarına yaptırım getirdi.
Henry Hub için düşürülen kısa vadeli fiyat tahmini, yılbaşından bu yana gözlemlenen fiyatları ve 2025 yılındaki beş yıllık ortalamanın üzerindeki envanter seviyelerini yansıtmaktadır. LNG ihracatındaki artış sebebiyle envanterlerin 2026'da beş yıllık ortalamanın altına düşmesi beklenmektedir ve kalan Henry Hub varsayımlarında değişiklik yapılmamıştır. AB'nin gaz depolama tesislerinin %77 dolu olması ve 1 Kasım'a kadar %90 hedefini yakalama yolunda ilerlemesi dolayısıyla TTF fiyat varsayımları değişmeden kalmıştır. Asya JKM benchmark'ının biraz üstünde olan spot TTF fiyatları, Avrupa'ya LNG akışını teşvik etmektedir.
Brent, WTI ve TTF için 2025 yılına yönelik stres senaryosu fiyatları, bu yıl gözlemlenen fiyatlarla uyumlu hale getirilmiş ve petrol stres senaryosu fiyatlarının en düşük noktası 2026 yılına kaydırılmıştır."