Fed’in Etkisiyle Altın Fiyatlarında Yükseliş Rüzgârı!

Altın Fiyatlarında Rekor Artış

Altının ons fiyatı, ABD iş gücü piyasasındaki soğuma sinyalleri ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) beklenenden daha fazla gevşeme yapabileceği beklentileriyle 3 bin 600 dolara ulaşarak yeni bir rekor kırdı.
AA muhabirinin derlediği bilgilere göre, ABD yönetiminin ekonomi ve ticaret alanında oluşturduğu riskler devam ederken, Fed'in ilerleyen dönemlerde daha güvercin bir tutum sergileyeceğine dair tahminler, cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisinin beklenenin altında kalmasıyla güç kazandı.
Söz konusu veri, ABD iş gücü piyasasında zayıflama sinyali olarak değerlendirilirken, Fed'in işgücü piyasasını desteklemek amacıyla yıl sonuna kadar daha fazla faiz indirimine gidebileceğine dair beklentiler arttı. Para piyasaları, Fed'in yıl sonuna kadar 2 faiz indirimine gideceği yönündeki beklentileri, tahminlerin altında kalan tarım dışı istihdam verisinin ardından 3'e yükseltti.
Bu durum, genellikle faiz oranlarıyla ters yönde hareket eden altın fiyatlarının yükselmesine yol açtı. Ons altın, geçen haftanın son işlem gününde 3 bin 600 dolar seviyesine ulaşarak yeni bir rekor kırdı.
Geçen hafta açıklanan istihdam verilerine göre, JOLTS açık iş sayısı temmuzda 7 milyon 181 bine gerileyerek piyasa beklentilerinin altında kaldı. Ülkede açık iş sayısı, Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyesini gördü. ABD'de özel sektör istihdamı ise ağustosta 54 bin kişi artarak piyasa beklentilerini karşılayamadı.
ABD'de ilk kez işsizlik maaşı talebinde bulunanların sayısı da 30 Ağustos ile biten haftada 237 bine çıkarak piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Haftalık tarım dışı istihdam verisi ise ağustosta 22 bin kişilik artışla tahminlerin altında kalarak, işsizlik oranı yüzde 4,3 ile Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Geçen hafta açıklanan istihdam verileri, iş gücü piyasasında soğumayı işaret ederken, Fed'in politikalarına yönelik netliğin artması için bu hafta açıklanacak enflasyon verileri dikkatle izlenecek.

"Altındaki Düşüşler Alım Fırsatı Olarak Değerlendirilebilir"
AA muhabirinin sorularını yanıtlayan uluslararası piyasa stratejisti Özgür Hatipoğlu, tarım dışı istihdam verisinin, ABD ekonomisinde büyümenin yavaşladığına dair düşünceleri güçlendirdiğini belirtti.
Hatipoğlu, geçen hafta açıklanan JOLTS verilerine göre her işsiz için ekonominin yalnızca 0,9 iş pozisyonu açabildiğini, bunun bir yıl öncesinde bu rakamın 1,8 olduğunu ifade etti.
İstihdam verilerinin öneminin daha da artacağını aktaran Hatipoğlu, kişisel tüketim harcamaları verilerinin de iş gücü piyasasının sağlığı hakkında fikir vereceğini sözlerine ekledi.
Hatipoğlu, tarım dışı istihdam verisinin son 12 ay boyunca düşüş göstermekte olduğunu vurgularken, gelecek haftaki enflasyon verisiyle tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisinin izlenmeye devam edeceğini bildirdi.
ABD enflasyonunun öncekilerde olduğu gibi marjinal bir şekilde yukarı yönde gelebileceğini, ancak bunun Fed'in Eylül toplantısındaki düşüncelerini değiştirmeyeceğinin altını çizerek, sözlerine şöyle devam etti:
"Altın tarafında merkez bankalarının alımları, küresel ölçekte ülkelerin silahlanmaya daha fazla bütçe ayırmaları, ABD'de faizlerin düşüşü ve büyümedeki yavaşlama gibi faktörler altın fiyatlarını destekleyecek pek çok argüman sunuyor. Bu bağlamda, altındaki geri çekilmelerin piyasa tarafından alım fırsatı olarak değerlendirilmesi yüksek ihtimal."

"Piyasa Artık Fed'den 3 Faiz İndirimi Bekliyor"
Colendi Menkul Analisti Sadullah Çalışır, ABD'de yayınlanan tarım dışı istihdam verisinin piyasa beklentilerinin altında geldiğini belirterek, "Önceki verilere yönelik de revizeler aşağı yönlü oldu. ABD ekonomisinin istihdam yaratmada zorlandığını gözlemliyoruz. Tahminlerin altında kalan veriler, Fed'in faiz indirimine gitme olasılığını artırıyor. Piyasa artık Fed'in yıl sonuna kadar 3 faiz indirimi yapacağını fiyatlama sürecine girdi" dedi.
İstihdam verilerindeki zayıflığın ekonomide ciddi bir soğumaya işaret ettiğini belirten Çalışır, ancak henüz resesyon için yeterli verinin oluşmadığını vurguladı.
Çalışır, son büyüme verilerinin beklentilerin üzerinde geldiğini hatırlatarak, "Dolayısıyla şu anda resesyon için önemli sinyaller görünmüyor. Ancak istihdamdaki zayıflık gelecekte büyümeye ilişkin ciddi bir risk unsuru oluşturuyor. Önümüzdeki çeyrekler için ABD ekonomisinde büyüme ivme kaybetme potansiyeline sahip gibi görünüyor. Ancak resesyon endişeleri için henüz kritik bir risk oluşmadığını düşünüyoruz" değerlendirmesinde bulundu.
Sadullah Çalışır, tahvil tarafının da faiz indirim beklentileriyle fiyatlanma sürecine girdiğini belirtti.
Uzun vadeli tahvillerde bir süredir katılık olduğunu ifade eden Çalışır, son dönemde piyasada yapılan fiyatlamaların uzun vadeli tahviller tarafından çok fazla takip edilmediğini kaydetti.
Çalışır, genel olarak kısa vadeli tahvillerin faiz indirim beklentileri ve faiz patikasıyla, uzun vadeli tahvillerin ise daha çok enflasyon tahminleriyle ilişkilendiğine dikkat çekerek, sözlerini şöyle sürdürdü:
"ABD'de tarifelerin etkisiyle enflasyonun daha yüksek bir seviyede yapışkanlık kazanacağına yönelik beklentilerle uzun vadeli tahvillerin güçlü durduğunu gördük. Ancak, son işgücü verileri ekonomide bir zayıflık işareti verdiği için, bu noktada enflasyondaki katılığın aşağı yönlü kırılma ihtimalinin doğmasıyla birlikte uzun vadeli tahvil getirilerinin düştüğü, tahvil fiyatlarının ise yukarı yönlü hareket ettiği gözlemlendi. Bu durum, hem faiz indirim beklentileri hem de iş gücü piyasasındaki zayıflığın enflasyon üzerindeki düşürücü etkisini fiyatladığını gösteriyor."

"Ons Altın Güçlü Bir Yılı Daha İleri Taşıdı"
Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, ons altının 3 bin 600,15 dolar ile yeni bir rekor seviyeye ulaştığını ve yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 37 değer kazandığı güçlü bir yılı daha ileri taşıdığını belirtti.
Hansen, son yükseliş dalgasının, yenilenen faiz indirimi beklentileri, Fed'in bağımsızlığına ilişkin artan endişeler ve güvenli liman varlıkları arasında akışları yeniden şekillendiren jeopolitik gelişmelerden kaynaklandığını ifade etti.
Piyasaların, gümrük vergileri dolayısıyla ekonomik verilerin zayıflamaya devam etmesi durumunda, Eylül ayında neredeyse kesin bir Fed faiz indirimi ve yıl sonuna doğru daha fazla ve potansiyel olarak hızlandırılmış bir gevşemeyi fiyatladığını söyleyen Hansen, ABD yönetiminin Fed üzerindeki baskılarına dikkat çekti.
Hansen, ABD Başkanı Donald Trump'ın Fed üyesi Lisa Cook'u görevden alma girişiminin ardından Hazine Bakanı Scott Bessent'in yakında yeni bir Fed başkanı seçme sürecine başlayacağına işaret ederek, "Başarılı olursa, bu durum ona FOMC'de çoğunluk sağlama ve daha düşük faiz oranları arayışında Fed'in yeniden şekillendirilmesi yeteneği verebilir. Yatırımcılar için bu durum, ABD para politikasının uzun vadeli bağımsızlığı hakkında sorular gündeme getiriyor. Altın, siyasi müdahalelere karşı bir koruma aracı olarak bu endişeyi doğal bir şekilde absorbe ediyor" değerlendirmesinde bulundu.