Fed’in Aralık Toplantısında Beklenen Sürpriz: Neden Faiz Artışından İmal Ediyor?

ABD Merkez Bankası'ndan Faiz İndirimi ve İlgili Açıklamalar

ABD Merkez Bankası (Fed), beklenildiği üzere faiz oranını düşürdü. Ancak Başkan Jerome Powell’ın yaptığı açıklamalar, alınan karar kadar dikkat çekici oldu. Powell, Aralık ayında bir faiz indiriminin kesin olmadığını belirtti. Bu durum, piyasalardaki “indirime başlıyoruz” heyecanına soğuk bir duş etkisi yarattı.
Peki, bunun sebebi ne?

Öncelikle, mevcut veri eksikliği göz önünde bulundurulmalı.
Fed’in politika kararlarını şekillendirmede kullandığı temel istatistiklerin bir kısmı, şu anda eksik veya gecikmeli; zira hükümet kapalı. Özellikle istihdam, tüketici harcamaları ve enflasyon göstergelerine ilişkin veriler oldukça sınırlı.

Belirsizlik İçinde Bir Ekonomi
Powell, toplantının ardından düzenlediği basın toplantısında ekonomik verilerdeki belirsizliğe vurgu yaptı. Ayrıca, ekonomiyi sisli yolda ilerleyen bir araca benzetti.
ABD’de enflasyon azalmış olsa da hâlâ hedefin üstünde. İşgücü piyasasında soğuma sinyalleri mevcut, ancak net bir kırılma henüz gözlemlenmedi. Öte yandan, tüketici harcamalarının canlılığı dikkat çekiyor. Fed, tüm bu verileri değerlendirirken “yönünü kaybetmemek için” tedbirli bir yaklaşım sergiliyor. Kısacası, belirsizlik içinde hızlanmıyor.
Fed, ilerlemenin devam ettiğini ancak işin henüz tamamlanmadığını sürekli vurguluyor. Manşet enflasyon yüzde 2 hedefine yaklaşsa da, çekirdek göstergelerde hâlâ yukarı yönlü riskler mevcut. Özellikle hizmet sektörü enflasyonu, güçlü istihdam ve maaş artışları nedeniyle dirençli bir seyir izliyor. Bu durumda, erken bir faiz indiriminin enflasyonu yeniden canlandırma riski taşıdığı belirtiliyor.

Fed İçi Fikir Ayrılıkları
Fed’in içinde de farklı görüşler mevcut. Bazı üyeler, ekonomide sert bir iniş riski olduğunu öne sürerek hızlı bir indirimi savunurken, diğerleri bu durumun “gereksiz bir gevşeme” olabileceğini ifade ediyor. Bu gerçek, komite içinde hâlâ bir denge arayışının olduğunu gösteriyor. Dolayısıyla “bekle-gör” stratejisinin sürdüğünün bir işareti.

Özetle;
Aralık ayında faiz indirimi yapılması durumunda bu sürpriz olmaz, ancak pas geçilirse de şaşırmamak gerekir. Zira Fed, enflasyonla mücadelesini tamamlamış değil; sadece kaynaklarını dikkatli kullanıyor. Küresel piyasalar açısından bu mesajın anlamı, yüksek faiz döneminin henüz sona ermediğidir.

Bu durum, gelişmekte olan ekonomiler için doların hâlâ güçlü kalacağı bir kış döneminin habercisi anlamına geliyor.