Faiz İndirim Beklentisinde Neden Hala Aynı Noktadayız?

Aylık %1,9'luk tahminlerin aksine, enflasyon %2,24'e yükseldi. Kasım ayı verisi, yılın en kritik enflasyon göstergelerinden birini temsil ediyordu. Merkez Bankası'nın 26 Aralık'ta yapacağı toplantıda alacağı karar hakkında bir ön bilgi sağladığı ifade ediliyor. Verilerin yüksek çıkmasına rağmen, faiz indirimine dair öngörülerde bir değişiklik yaşanmadı. Bunun birkaç önemli sebebi bulunuyor.

1- En büyük etkenlerden biri, enflasyondaki dalgalanmanın büyük kısmının gıda kaynaklı olmasıdır. Gıda fiyatlarındaki aylık artış oranı %5,1 olarak kaydedildi. Bu artışın büyük bir kısmı ise işlenmemiş gıda fiyatlarından kaynaklanıyor. Kış sebzelerinin fiyatlarındaki artış, belirleyici bir faktör oldu. Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, Enflasyon Raporu sunumu sırasında işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artışın para politikasının etki alanının dışına çıktığını ifade etmişti. Bu artışın geçici olacağına dikkat çekti. Bu durum, fiyatlardaki mevsimsel yükselişin Merkez Bankası'nın faiz kararında fazla bir rol oynamayacağını göstermektedir.

2- Şu anki politika faiz oranı, enflasyonun üzerinde seyrediyor. Yıllık enflasyonun %45-46 seviyelerinde olacağı öngörülüyor. Gelecek yıl bu oranın %21'e inmesi hedeflenirken, enflasyon düşerken faizlerde bir indirim yapılmazsa bu durum, bir tür ek sıkılaşmaya neden olacaktır. Bu da ekonomi üzerinde olumsuz etkilere yol açabilir.

3- Türkiye ekonomisi, üçüncü çeyrekte %2,1 oranında büyüme kaydetti. Ekonomistlerle yapılan anketlerin ortaya koyduğu rakam ise %2,6'lık bir büyümeye işaret ediyordu. Ekonomi, son iki çeyrekte çeyreklik bazda daralma gösterdi ve teknik resesyona girdi. Veriler, yüksek faiz oranlarının etkilerinin hissedilmeye başlandığını göstermektedir.

4- Şirketlerin ve borç oranları yüksek olan hanelerin finansmana erişimde yaşadığı sorunlar giderek artıyor. Özel sektörde sıkıntı çeken firmaların sayısında ciddi bir artış gözlemleniyor. Bankaların kredi geri dönüş oranlarında da yükselişler yaşanmakta. Faiz indirimini bekleyenler arasında bu konuda güçlü argümanlar bulunuyor.