Faiz İndirim Beklentileri Neden Aynı Şekilde Süregeldi?

Aylık enflasyon oranı, beklenen yüzde 1,9'un üstünde, yüzde 2,24 seviyesine yükseldi. Kasım ayı verisi, yılın en kritik enflasyon göstergelerinden biri olarak öne çıkıyor. Merkez Bankası’nın 26 Aralık'ta gerçekleştireceği toplantı öncesinde bu durum, piyasalara dair önemli ipuçları verecekti. Ancak, yüksek gelen veriye rağmen faiz indirimine yönelik öngörülerde bir değişiklik yaşanmadı. Bunun ardında yatan birkaç önemli neden mevcut.
1- Başlıca sebep, enflasyondaki artışın büyük çoğunluğunun gıda kaynaklı olmasıdır. Gıda fiyatlarındaki aylık artış yüzde 5,1 olarak kaydedildi. Bu artışın büyük kısmı ise işlenmemiş gıda fiyatlarından kaynaklandı. Özellikle kışlık sebze fiyatlarındaki yükseliş en önemli etken oldu. Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, yaptığı Enflasyon Raporu sunumunda işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artışın, para politikasının etki alanı dışında kaldığını belirtmişti. Bu durumun geçici olduğunu vurgulaması, fiyatlardaki mevsimsel artışın Merkez Bankası’nın faiz kararları üzerinde önemli bir etkisi olmayacağını gösteriyor.
2- Politika faiz oranı, şu an enflasyonun üstünde seyrediyor. Yıllık enflasyon oranı %45-46 civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Gelecek yıl bu oranın %21'e düşmesi hedefleniyor. Enflasyon azalmasına rağmen faiz indirimine gidilmezse, ekonomide bir tür ek sıkılaşmaya gidilmiş olacak ki bu da ekonomik denge üzerinde olumsuz yansımalar yaratabilir.
3- Türkiye ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 2,1 oranında büyüme kaydetti. Ancak, ekonomistlerin gerçekleştirdiği anketler, %2,6'lık bir büyüme öngörüyordu. Son iki çeyrekte ise ekonomik daralma görülüyor ve bu durum teknik resesyona girişi işaret ediyor. Bu veriler, yüksek faiz oranlarının etkisinin hissedilmeye başlandığını gösteriyor.
4- Şirketler ve yüksek borçlu hanehalkları, finansmana erişim konusunda zorluklarla karşı karşıya kalıyor. Özel sektörden sık sık zorluk bildiren açıklamalar geliyor. Bankaların kredi geri dönüş oranlarında da artışlar gözlemleniyor. Faiz indirimi bekleyenlerin temel savlarından biri de bu durumdur.